Бенджамин Грем оказал большое влияние на взгляды и убеждения Уоррена. Идеи, которые он преподносил своим ученикам, были просты и, одновременно с этим,
гениальны. Суть успешного инвестирования он видел в при-
обретении актива по стоимости, которая ниже реальной (отсюда и специфическое название подхода − value
investing). Говоря проще, он настаивал на необходимости приобретения тех ЦБ, которые в данный временной промежуток неправильно оцениваются рынком (в 50 центов, хотя должны стоить доллар или два). В дальнейшем ситу-
можно будет получить сверхприбыль. Впрочем, все толь-
ко звучит просто.
факторов, многие из которых требовали серьезного анализа. По словам Грема, основной внимание нужно было
уделять итогам балансового изучения, в частности, величине стоимости чистых активов на одну акцию. При условии, что она существеннее актуальной рыночной цены, можно было думать о приобретении активов.
В Омахе 25-летний Уоррен планировал жить в свое удовольствие заниматься любимыми
делами (чтением, инвестированием). «Я точ-
но не хотел заниматься брокерской №2 «Если вы достаточно умны,деятельностью», говорил он. Но его
близкие и друзья были иного мнения.
Зная о его специализации и навы-
ках, они просили дать рекомендации
касаемо инвестиций. Советы были №3 Разделять
успешными. Поэтому Баффетт реша-
ется открыть такое же инвестицион-
ное партнерство, которое было у его
учителя. В одиночку справиться с такой за-
дачей, даже при указанном достатке,
не получилось бы. Поэтому Уоррен
обращается к своим родственникам и
друзьям за помощью в виде инвести-
ций. Это позволило ему привлечь 105
100 долларов (только 100 из которых
были его собственными), которые, в
пересчете на наши деньги, состави-
ли бы 945 0 Основным условием
было возмещение 25% убытков и по-
лучение 50% от увеличения стоимо-
сти активов партнерства сверх 4%. То
есть, если бы указанного прироста не
было, за свою работу Баффетт не по-
лучил бы ни цента. Повсеместно рас-
пространенной сегодня management
fee (платы за управление) он также не
брал. Следовательно, его интересы
ничем не отличались от интересов
клиентов-инвесторов, и никакого
конфликта не было. Бизнес просуществовал 12 лет,
за которые изрядно вырос. Средняя
доходность инвесторов составляла
почти 25 % (без учета вознагражде-
ния Уоррена). Каждая вложенная в
1957 году тысяча долларов принесла им в 17 раз больше денег.На чем же так поднялся успешный инвестор? На покупке недооцененных бумаг, контрольных пакетов для влияния на корпоративные решения, а также на специальных корпоративных ситуациях (типа слияния или поглощения и т.д.). О бизнес-успехах он ежегодно отчитывался перед акционерами в так называемых ежегодных письмах, по все местно распространенных сегодня.